Valorisations produits dérivés conformément à la norme ASC 820 (FAS 157)

ILa norme ASC 820 (auparavant FAS 157) établit le cadre permettant de déterminer la juste valeur d’un actif ou d’un passif financier, y compris des instruments financiers dérivés. Elle exige des entreprises qu’elles intègrent le risque de non-exécution dans la détermination de la juste valeur et qu’elles utilisent une approche reflétant les hypothèses utilisées par les acteurs du marché dans la réalisation des valorisations et de la quantification du risque de crédit.

L’intégration du risque de crédit dans la valorisation des produits dérivés est une tâche complexe à laquelle sont confrontées pour les entreprises qui préparent leurs comptes annuels. Lors de l’apparition de la norme FAS 157, Chatham a considérablement amélioré sa propre méthode de valorisation afin de se conformer aux exigences de cette norme. Notre méthode repose sur de longues années d’expérience en matière de conseil, de tarification, d’exécution et de comptabilisation des transactions sur produits dérivés. Notre expertise, perfectionnée grâce un portefeuille de plus 1 000 clients pour lesquels nous couvrons une valeur notionnelle annuelle de plus de 350 milliards de dollars, nous a permis de mettre l’approche technique et informatique la plus précise et la plus solide sur le marché.

La meilleure méthode du marché
Contrairement aux approches simplistes tenant uniquement compte de l’exposition actuelle (ou de la valeur à la date de résiliation) d’une transaction pour déterminer le risque de non-exécution sous-jacent, la méthode mise au point par Chatham calcule l’exposition actuelle et l’exposition potentielle future, reflétant le risque de crédit bilatéral présent dans de nombreux produits dérivés. Notre approche englobe tous les facteurs pertinents susceptibles d’avoir un impact sur les calculs de la juste valeur, à savoir:

• Les courbes de projection du marché en matière de taux d’intérêt et de change ainsi que les prévisions du marché en matière de volatilité concernant ces courbes
• L’impact de la compensation si deux parties ont plusieurs transactions régies par une entente ISDA
• Les rehaussements de crédit entre des contreparties (y compris les constitutions de garanties, les liquidations en espèces obligatoires et les options de vente réciproques)
• La courbe des différentiels de taux et la probabilité cumulée conditionnelle de défaillance des deux contreparties

Une couverture complète
Notre moteur de calcul performant génère des ajustements d’évaluation de crédit (AEC) pour les produits dérivés de taux d’intérêt et de change pour chaque période de reporting de centaines d’entreprises, fournissant des AEC précis pour les produits dérivés ou complexes, à savoir:

• Swaps, options sur swaps et swaps annulables sur l’ensemble des principaux indices libellés en plusieurs devises
• Taux plafonds, taux plancher, tunnels de taux et corridors, y compris ceux intégrés dans les accords d’échange sous-jacents
• Opérations de change à terme, options et tunnels de taux couvrant les paires de devises faibles et importantes
• Crédits croisés libellés dans les principales paires de devises

Procédures analytiques et consultance
Chatham ne donne pas que des chiffres à ses clients. Dans le domaine de la valorisation, nos clients s’attendent à ce que nous les aidions à comprendre leur AEC.

• Accès en ligne aux rapports de valorisation par le biais d’un serveur sécurisé permettant aux clients de consulter les résultats de reporting existants et leur historique
• Audit SAS70 de type II vérifiant notre méthode de calcul et nos contrôles
• Préparation de la publication des résultats financiers
• Explications et analyse détaillées des facteurs ayant un impact sur les AEC et compréhension de la manière dont ces valeurs peuvent évoluer avec le temps

Pour de plus amples informations concernant notre approche de valorisation, veuillez consulter la page Valorisations des produits dérivés ou téléchargez notre livre blanc détaillé sur les valorisations de produits dérivés en cliquant sur le lien suivant. Consulter le livre blanc